Scăderea cifrei de afaceri a unui competitor poate părea o veste favorabilă pentru celelalte companii din aceeași industrie. Dacă un furnizor important raportează venituri cu 15% mai mici decât în anul anterior, prima concluzie poate fi că pierde clienți, contracte sau cotă de piață.
Această interpretare este însă incompletă. Veniturile se pot reduce în timp ce profitul net crește, iar o companie poate deveni mai rentabilă chiar dacă realizează vânzări mai mici. Situația poate fi asociată cu modificarea portofoliului, reducerea unor cheltuieli sau schimbări în structura activității.
Pentru analiza concurenței, cifra de afaceri trebuie verificată împreună cu profitul, marja netă, activele și datoriile. Fiecare indicator descrie o parte a situației financiare, iar concluziile trebuie formulate numai după examinarea evoluției pe mai mulți ani.
Ce îți spune, de fapt, scăderea cifrei de afaceri?
Cifra de afaceri reflectă valoarea vânzărilor realizate într-un exercițiu financiar, potrivit regulilor contabile aplicabile.
Dacă o firmă raportează venituri de 100 de milioane de lei într-un an și 90 de milioane în anul următor, reducerea este de 10%.
Această diferență nu arată singură câte produse au fost vândute sau câți clienți au renunțat la colaborare.
Veniturile pot scădea ca urmare a reducerii prețurilor, încheierii unor proiecte mari, modificării contractelor sau renunțării la anumite activități.
De asemenea, în industriile influențate de prețul materiilor prime, o reducere a valorii vânzărilor poate apărea chiar dacă volumele fizice rămân relativ stabile.
Pentru a identifica declinul comercial, sunt necesare date suplimentare despre piață, comenzi și relațiile cu clienții. Bilanțul anual nu oferă toate aceste informații.
Un exemplu real: veniturile Deltamed au scăzut, dar compania a revenit pe profit
O situație relevantă apare în istoricul Deltamed SRL, companie din județul Cluj.
În 2019, firma a raportat o cifră de afaceri de aproximativ 210,6 milioane de lei și o pierdere netă de 1,1 milioane.
În 2020, veniturile au scăzut la aproximativ 154,6 milioane de lei, reprezentând o reducere de 26,6%.
Cu toate acestea, rezultatul net a devenit pozitiv, ajungând la aproximativ 12,25 milioane de lei.
Așadar, compania a realizat venituri mai mici, dar a trecut de la pierdere la profit.
Evoluția poate fi verificată în seria financiară Deltamed din DDM Atlas, unde sunt prezentate cifra de afaceri și rezultatul net pentru exercițiile succesive.
Datele nu demonstrează că firma a renunțat la contracte neprofitabile. Aceasta ar fi doar una dintre explicațiile posibile, care ar necesita documente suplimentare.
Mai ales pentru anul 2020, trebuie luate în calcul particularitățile economice ale perioadei și eventualele modificări ale cererii.
Cum verifici dacă marja netă s-a îmbunătățit?
Marja netă se calculează prin raportarea profitului net la cifra de afaceri.
Să presupunem că un competitor a avut venituri de 80 de milioane de lei și profit net de 4 milioane. Marja sa a fost de 5%.
În anul următor, veniturile scad la 72 de milioane, dar profitul crește la 5,76 milioane. Marja ajunge la 8%.
Exemplul este ipotetic și evidențiază o îmbunătățire a rentabilității, în pofida reducerii veniturilor cu 10%.
Din perspectiva unui concurent, această situație poate justifica analiza structurii prețurilor și a costurilor firmei respective.
Trebuie însă verificat dacă profitul provine din activitatea curentă sau a fost influențat de operațiuni nerecurente, precum vânzarea unui activ.
O marjă netă mai mare într-un singur an nu garantează menținerea aceleiași performanțe.
De ce trebuie analizate profitul operațional și rezultatul financiar?
Profitul net poate include elemente care nu sunt direct legate de vânzarea produselor principale.
O firmă poate înregistra venituri financiare, diferențe de curs valutar sau câștiguri din cedarea unor active. De asemenea, dobânzile și alte cheltuieli financiare pot reduce rezultatul final.
Pentru a determina dacă activitatea comercială a devenit mai eficientă, este utilă examinarea rezultatului din exploatare.
Dacă veniturile scad, dar profitul operațional crește, există motive pentru analizarea costurilor și a structurii activităților.
Dacă profitul net crește exclusiv datorită unui câștig excepțional, concluzia privind eficientizarea operațională ar fi prematură.
Această distincție este importantă mai ales în industriile în care companiile dețin active numeroase sau au finanțări semnificative.
Ce rol au datoriile și capitalurile proprii?
O companie poate păstra profitul net pozitiv și, în același timp, să înregistreze o creștere importantă a datoriilor.
Prin urmare, analiza concurenței trebuie să includă structura bilanțului.
Activele circulante, creanțele, stocurile și disponibilitățile bănești oferă informații despre resursele utilizate în activitatea curentă.
Datoriile trebuie examinate în funcție de natura și scadența lor. Valoarea totală, fără alte detalii, nu indică automat dificultăți de plată.
De exemplu, creșterea datoriilor poate fi asociată unei investiții, iar majorarea stocurilor poate reflecta pregătirea unei perioade cu vânzări ridicate.
Pentru a evalua riscul financiar, datele trebuie corelate cu lichiditatea și fluxurile de numerar, acolo unde acestea sunt disponibile.
Cum diferențiezi o ajustare temporară de o problemă persistentă?
Analiza unui singur an este insuficientă pentru concluzii ferme.
Dacă veniturile scad într-un exercițiu, dar revin în anul următor, este posibil să fi existat o modificare temporară a activității.
Dacă scăderea persistă trei sau patru ani și este însoțită de pierderi, reducerea capitalurilor proprii și diminuarea activelor productive, situația necesită o examinare mai atentă.
Este utilă și compararea cu firme similare.
Dacă toate companiile dintr-o industrie înregistrează venituri mai mici, modificarea poate reflecta condiții sectoriale. Dacă doar un operator are o scădere puternică, trebuie investigate particularitățile acestuia.
Chiar și atunci, rezultatele financiare nu confirmă singure pierderea cotei de piață. Pentru această concluzie sunt necesare date despre dimensiunea pieței și vânzările competitorilor.
Evaluarea bilanțului unui concurent trebuie să pornească de la evoluția simultană a veniturilor și a profitului. Scăderea cifrei de afaceri poate semnala dificultăți comerciale, dar poate apărea și într-o perioadă de ajustare a activității.
Fără analiza marjelor, a cheltuielilor și a structurii financiare, reducerea veniturilor rămâne un indicator care necesită explicații, nu dovada unui declin.
